Apesar da alta recente na inflao, o Banco Central (BC) no mexeu nos juros.

Por unanimidade, o Comit de Poltica Monetria (Copom) manteve a taxa Selic, juros bsicos da economia, em 13,75% ao ano.

A deciso era esperada pelos analistas financeiros.

Copom

A taxa continua no maior nvel desde janeiro de 2017, quando tambm estava em 13,75% ao ano. Essa foi a quarta vez seguida em que o BC no mexe na taxa, que permanece nesse nvel desde agosto.

Anteriormente, o Copom tinha elevado a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo que comeou em meio alta dos preos de alimentos, de energia e de combustveis.

De maro a junho de 2021, o Copom elevou a taxa em 0,75 ponto percentual em cada encontro.

No incio de agosto do mesmo ano, o BC ou a aumentar a Selic em 1 ponto a cada reunio.

Com a alta da inflao e o agravamento das tenses no mercado financeiro, a Selic foi elevada em 1,5 ponto de outubro de 2021 at fevereiro de 2022.

No ano ado, o Copom promoveu dois aumentos de 1 ponto, em maro e maio, e dois aumentos de 0,5 ponto, em junho e agosto.

Antes do incio do ciclo de alta, a Selic tinha sido reduzida para 2% ao ano, no nvel mais baixo da srie histrica iniciada em 1986.

Por causa da contrao econmica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para estimular a produo e o consumo.

A taxa ficou no menor patamar da histria de agosto de 2020 a maro de 2021.

Inflao

A Selic o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflao oficial, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA).

Em 2022, o indicador fechou em 5,79%.

Desde o fim do ano ado, a inflao vem subindo por causa da alta do preo dos alimentos e da reverso parcial das desoneraes sobre os combustveis.

O ndice fechou o ano ado acima do teto da meta de inflao.

Para 2022, o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixou meta de inflao de 3,5%, com margem de tolerncia de 1,5 ponto percentual.

O IPCA, portanto, no podia superar 5% nem ficar abaixo de 2% no ano ado. Para 2023, a meta de inflao est em 3,25%, tambm com margem de 1,5 ponto percentual, o que garantiria um intervalo entre 1,75% e 4,75%.

No Relatrio de Inflao divulgado no fim de dezembro pelo Banco Central, a autoridade monetria estimava que o IPCA fecharia 2023 em 5% no cenrio base. A projeo, no entanto, pode ser revista na nova verso do relatrio, que ser divulgada no fim de maro.

As previses do mercado esto menos otimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituies financeiras divulgada pelo BC, a inflao oficial dever fechar o ano em 5,74%. H um ms, as estimativas do mercado estavam em 5,31%.

Crdito mais caro

A elevao da taxa Selic ajuda a controlar a inflao. Isso porque juros maiores encarecem o crdito e desestimulam a produo e o consumo. Por outro lado, taxas mais altas dificultam a recuperao da economia. No ltimo Relatrio de Inflao, o Banco Central projetava crescimento de 1% para a economia em 2023.

O mercado projeta crescimento menor. Segundo a ltima edio do boletim Focus, os analistas econmicos preveem expanso de 0,8% do Produto Interno Bruto (PIB, soma dos bens e servios produzidos pelo pas) neste ano.

A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preos, porque juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana.

Ao reduzir os juros bsicos, o Copom barateia o crdito e incentiva a produo e o consumo, mas enfraquece o controle da inflao. Para cortar a Selic, a autoridade monetria precisa estar segura de que os preos esto sob controle e no correm risco de subir.