Em meio aos impactos da guerra na Ucrnia sobre a economia global, o Banco Central (BC) continuou a apertar os cintos na poltica monetria. Por unanimidade, o Comit de Poltica Monetria (Copom) elevou a taxa Selic, juros bsicos da economia, de 12,75% para 13,25% ao ano. A deciso era esperada pelos analistas financeiros.
A taxa est no maior nvel desde janeiro de 2017, quando estava em 13,75% ao ano. Esse foi o 11 reajuste consecutivo na taxa Selic. Apesar da alta, o BC reduziu o ritmo do aperto monetrio. Depois de dois aumentos seguidos de 1 ponto percentual, a taxa foi elevada em 0,5 ponto.
De maro a junho do ano ado, o Copom tinha elevado a taxa em 0,75 ponto percentual em cada encontro. No incio de agosto, o BC ou a aumentar a Selic em 1 ponto a cada reunio. Com a alta da inflao e o agravamento das tenses no mercado financeiro, a Selic foi elevada em 1,5 ponto de dezembro do ano ado at maio deste ano.
Com a deciso de hoje (16), a Selic continua num ciclo de alta, depois de ar seis anos sem ser elevada. De julho de 2015 a outubro de 2016, a taxa permaneceu em 14,25% ao ano. Depois disso, o Copom voltou a reduzir os juros bsicos da economia at que a taxa chegasse a 6,5% ao ano em maro de 2018. A Selic voltou a ser reduzida em agosto de 2019 at alcanar 2% ao ano em agosto de 2020, influenciada pela contrao econmica gerada pela pandemia de covid-19. Esse era o menor nvel da srie histrica iniciada em 1986.
Inflao
A Selic o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflao oficial, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA). Em maio, o indicador fechou em 11,73% no acumulado de 12 meses, no maior nvel para o ms desde 2015. Apesar da queda no preo da energia eltrica, por causa do fim das bandeiras tarifrias, a inflao continua pressionada pelos combustveis.
O valor est bastante acima do teto da meta de inflao. Para 2022, o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixou meta de inflao de 3,5%, com margem de tolerncia de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, no podia superar 5% neste ano nem ficar abaixo de 2%.
No Relatrio de Inflao divulgado no fim de maro pelo Banco Central, a autoridade monetria estimava que o IPCA fecharia 2022 em 7,1% no cenrio base. A projeo, no entanto, est desatualizada com o prolongamento da guerra entre Rssia e Ucrnia , que elevam a cotao do petrleo. A nova verso do relatrio ser divulgada no fim deste ms.
As previses do mercado esto mais pessimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituies financeiras divulgada pelo BC, a inflao oficial dever fechar o ano em 9%. A pesquisa est suspensa por causa da greve dos servidores do Banco Central, mas uma atualizao foi divulgada na semana ada.
Crdito mais caro
A elevao da taxa Selic ajuda a controlar a inflao. Isso porque juros maiores encarecem o crdito e desestimulam a produo e o consumo. Por outro lado, taxas mais altas dificultam a recuperao da economia. No ltimo Relatrio de Inflao, o Banco Central projetava crescimento de 1% para a economia em 2022.
O mercado projeta crescimento um pouco maior. Segundo a ltima edio do boletim Focus, os analistas econmicos preveem expanso de 1,5% do Produto Interno Bruto (PIB, soma dos bens e servios produzidos pelo pas) neste ano.
A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preos, porque juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana.
Ao reduzir os juros bsicos, o Copom barateia o crdito e incentiva a produo e o consumo, mas enfraquece o controle da inflao. Para cortar a Selic, a autoridade monetria precisa estar segura de que os preos esto sob controle e no correm risco de subir.
